第一章、房地产的差异性会形成天然的国家壁垒
一、各国是如此的不同，以至于“相似反而是罕见的”
二、巨大差异导致优势企业难以入侵异国市场
第二章、规模效应——从困局到突破
一、困局——规模效应其实很难
二、解决之道——集中于最核心环节，用社会杠杆提高产业效率
三、万科是最有条件享受壁垒并形成规模效应的公司
四、猜想10年后的万科
第三章、从“工厂化”到“社会化”
一、围绕“工厂化”展开的一系列动作已开始推动ROE的提升
二、“社会化”的实施战略在更高的层面推动ROE的提升
第四章、投资风险
第五章、估值明显偏低，建议“买入”，风险：低
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