投资要点
l 到04 年6 月中旬2003/2004 年榨季已全部
结束共生产食糖1002.3 万吨比上一榨
季的1066.6 万吨减少64.3 万吨幅度为
6.03% 由于对该榨季食糖减产早有预期
导致从03 年11 月份以来市场糖价逐步攀
升目前已接近3000 元/吨的水平上涨
600 元/吨左右
l 从食糖结构来看甜菜糖所占比重继续下
降02/03 年榨季甜菜糖产量124 万吨占
11.7% 03/04 年榨季由于北方甜菜产区春
旱秋涝甜菜大幅度减产最终导致甜菜糖
产量大幅下降到59 万吨所占比重下降到
5.86% 甘蔗糖虽然因受干旱影响亩产量
有所下降但在种植面积略有增长的同时
优质品种种植面积扩大甘蔗出糖率大幅提
高许多企业的出糖率超过13% 食糖产量
仍达较高水平
l 据国际糖业组织ISO 预测2003/04榨
季由于印度泰国中国欧盟食糖的减
产特别是印度的大幅减产预计03/04年
榨季产量为14539万吨比上一榨季减产
267万吨这是自2000/01年榨季以来生产
出现的第一次滑坡而同期消费量预计比
02/03年榨季增加2.9% 达到14561万吨
剩余量仅22万吨比上一榨季的636万吨大
为减少这也是今年上半年国际糖价由年
初的5美分/磅多逐步上涨到目前的近8美
分/磅的根本原因
l 根据我国加入世贸后的承诺04 年将有
194.5 万吨的食糖进口配额03 年由于国内
食糖市场价格较低大大降低了国际食糖进
入我国的数量从目前国内外食糖价格来
看国内近3000 元/吨的价格已为配额糖的
进入提供了机会也可以说近200 万吨的食
糖进口配额是抑制国内糖价进一步上涨的
重要因素

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