风电设备：乘风驭电，尚待时日
2005 年1 月17 日
投资要点：
虽然，在新能源、节能环保等概念的热捧下，风电设备的市场前
景乐观，但是，我们认为，由于国家政策、市场竞争、设备成本、
设备技术、配套服务等等多方面因素，乘风驭电，尚待时日。
近年，全球风力发电持续高速发展，发达国家努力迈向风力12；
相比之下，中国风能资源丰富，而风电投资刚刚起步。
由于实际投资较多考虑风电的内部成本，风电还不具备与常规发
电竞争的实力。据各国经验，风电发展很大程度依靠政策倾斜。
我们认为，发改委《可再生能源发电价格和费用分摊管理试行办
法》的颁布将影响风电投资积极性，进而影响风电设备市场。
风电投资中，设备占比约为70%，扩大风电投资规模当从降低
风电设备成本入手。风电设备行业发展趋势正是通过产能扩张、
购并等手段扩大生产规模，开拓销售渠道，降低平均成本。而国
际制造商还可以通过登陆中国市场来降低成本。
国际大型电力设备制造商看好风电前景，均已立足风电设备市
场。一直以来，中国市场被技术领先的欧洲制造商垄断，金风科
技勉强占到一成多。为顺利达到2020 年目标，国家当前推进风
电设备国产化进程的心情迫切，支持国产设备是降低未来风电投
资成本的主要途径。
我们认为，国产风电设备投资需谨慎谋划，量力而行。主要原因
在于：虽然，市场前景乐观，且短期内设备价格可维持，但是，
核心配件供应紧张可能造成制造成本上升，且产品质量与配套服
务尚令人担忧。
在《可再生能源发电价格和费用分摊管理试行办法》颁布后，我
们更加认为，风电设备投资通过供需联合，可有效加快风电设备
产业化；进行国际技术合作，可为设备自主研制创造条件，并降
低设备成本。