第一章、公司1-5 月黄酒销售形势良好，销售收入同比增长接近30%，而且
第二章、进入二季度淡季后销售形势明显好于以往，行业复苏特征体现已较
第三章、明显。氨纶业务在产能力用率提高、产品价格止跌等因素作用下经
第四章、营形势好于去年，预计今年可部分减亏
第五章、本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作
第六章、者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明
第七章、由于公司业绩潜力目前尚未释放，因此采用相对估值法估值并不能真实反映
第八章、公司价值。若以07 年预测业绩估算，以行业龙头25-30 倍PE 水平衡量，公司股
第九章、价应在8.75-10.5 元之间。
第十章、我们采用三阶段FCFF 模型对古越龙山进行了绝对价值评估。估值结果显示，
第十一章、即使采用偏于保守的参数设置，古越龙山的股价也处于明显低估状态，按照绝对
第十二章、价值评估股价仍有50%以上的上涨空间。
第十三章、考虑公司业绩改善、营销改善预期增强，以及股权激励、剥离氨纶、收购女
第十四章、儿红等潜在利好的“含权效应”，及库存老酒巨大的重估增值潜力等因素，我们
第十五章、认为公司目前股价已较具吸引力，维持“推荐A”评级不变。
第十六章、本报告中的信息均来源于公开资料或国都证券研发中心研究员实地调
第十七章、研所取得的信息，国都证券研发中心及其研究员不对这些信息的准确性与完整性
第十八章、做出任何保证。国都证券及其关联机构可能持有报告所涉及的证券品种并进行交
第十九章、易，也有可能为这些公司提供相关服务。本报告中所有观点与建议仅供参考，投
第二十章、资者据此操作，风险自负
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