深圳市副市长庄心一!"""年元月#日在深圳《信息专报》总字
第!$#期刊发的一篇研究文章上批示，要求有关部门研究一下国
有企业高级管理人员激励机制问题。我们认为，近些年来国外通
过向管理人员赠与股票期权来提高企业经营效率的办法取得了一
定的成功，其经验值得研究和借鉴。本报告系统地分析了美国上
市公司股票期权的运行机制、实施绩效和发展趋势，并对这一机制
所涉及的一些理论问题作了初步的介绍和探讨，以期为我国国有
企业经营体制改革进程中激励机制的创新提供有益的参考。
内容提要
!%上市公司的高级管理人员与公司股东之间存在着委托&代理
关系所固有的利益冲突，在个人利益与股东利益出现冲突时，高级管
理人员可能会牺牲股东利益以牟取私利。在美国，公司股东以及董
事会大量使用以股票期权计划为代表的新型薪酬结构，将高级管理
人员的薪酬与公司业绩联系起来，以此克服委托&代理关系固有的
利益冲突，激励高级管理人员妥善配置资源，实现股东利益最大化。