新税法草案对通信行业及上市公司的影响主要集中在：1）部分目前执
行33%高税率的企业实际税率明显降低；2）部分目前享受15%及更低
税率的企业实际税负增加有限，一则由于通信设备行业内企业大多属
于高新技术企业，税改后仍享受15%的优惠税率及保留过度期优惠，
二则统一研发费用、工资支出、广告费、公益性捐赠的税前支出扣除
政策也将使通信企业受益。
 目前名义税率为33%实际税率高于25%的企业将直接受益。电信服务行
业的中国联通以及光纤光缆行业的中天科技两税合并后企业所得税率
下降8%，将导致企业净利润直接提升，考虑到所得税费用下降及少数
股东权益影响因素，以2005 年为计算基础盈利增长幅度分别为11.2%、
16.77%。我们将中国联通2008 年EPS 预测由0.176 元上调为0.193
元、调增幅度为9.65%；中天科技2008 年EPS 预测由0.271 元上调为
0.282 元。此外，税前支出扣除政策的修订中，电信企业广告费据实
扣除的比例从占收入的8.5%提高到15%，将使中国联通额外受益。
 目前名义税率为33%实际税率低于25%的企业受益程度不大。亨通光电
2006 年1-3 季度名义税率为33%，实际税率为20.05%，公司已经通过
控股子公司江苏亨通光纤科技有限公司享受了税率优惠，新税法对

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